具体来看，13年由于整治非标去2FyB杆，导致银行间Bib6场两次出现钱荒PAVI债市大幅下跌；zVcw与此同时，13年的CPI基本在2%-3%的区间内震荡，GDP只是从一季度的7.9%下行至四季度的7.7%。

其一，MPA总量考核下，银4W9b缺乏存款，优ZSsv配置信贷，导Ql8j债券配置额度O2Ig挤出；其二，YjcI业严监管，央CBdU-同业-委外-债市链条断裂5tC7其三，大资管N5Ct规，银行理财x8kr值法预期，担aCfl理财亏损-赎回-卖债-债跌-理财亏损加剧-循环；其四，J4QG一届主政财经y9eI员的政策预期gO3e确定性，担忧QDlg货币+严监管双利空zkne